O que é o tracking error?
O que é o tracking error?
Tracking error mede quão distante o desempenho de um fundo ou portfólio está do seu benchmark.
Isto é: Ao comprar um papel (ativo) que se proponha a seguir um padrão - como a taxa básica de juros da economia ou um indicador de desempenho da bolsa de valores - é interessante saber o quanto o seu ativo está de fato seguindo a meta a qual se propôs.
Portanto, quanto menor o tracking error, mais próximo está o comportamento do seu produto ao benchmark.
Desmembrando o tracking error:
O termo tracking error é bem aceito em inglês, mas traduzi-lo para erro de rastreamento pode ajudar a entender que ele diz respeito à capacidade de um produto financeiro rastrear com perfeição um indicador.
Rastrear perfeitamente um benchmark significa que quando o índice aumenta de preço, o seu produto aumenta junto na mesma proporção. Quando o índice cai, o valor do produto cai junto. É um indicador de consistência e aderência ao longo de um período.
Importante ressaltar que um tracking erro baixo é bom pois mostra aderência ao objetivo, mas não é útil para dizer se um investimento é bom ou ruim.
Qual a importância de considerar o tracking error em uma análise?
Este indicador é de muito interesse dos investidores institucionais, como um fundo de pensão, que geralmente garante aos seus participantes uma meta de investimentos atrelada a um índice: inflação, CDI, Ibovespa, S&P500 e etc...
Portanto, neste caso é interessante procurar um fundo que tenha conseguido um tracking error pequeno ao longo do tempo.
Como calcular?
O cálculo é o mesmo do desvio padrão retornos de um ativo e seu benchmark.
Assim, cada número da amostra é o retorno de um dia e a média é o retorno do benchmark. Tal que:
TE = Desv.Pad (produto - benchmark)
ou TE =
Onde,
P = retorno do Produto (Portfolio, fundo, ativo) de seu interesse
B = Benchmark que o ativo se propõe a seguir
N = Quantidade de amostras que possui (ao medir o retorno em 252 dias úteis, N = 252)
Exemplo:
Fundo IBOV em Ações Master | IBOV | Diferença entre fundo e IBOV | |
---|---|---|---|
02/02/2018 | 2,1% | 2,0% | 0,1% |
03/02/2018 | 1% | 1% | 0% |
04/02/2018 | -5% | -2% | -3% |
05/02/2018 | -1% | 0% | -1% |
06/02/2018 | 0,5% | 0,7% | -0,2% |
Neste caso o tracking error seria:
Raíz quadrada desta soma: (0,1)ˆ2+ (0)ˆ2+ (-3)ˆ2 + (-1)ˆ2 + (-0,2)ˆ2
Dividido pela quantidade de amostras no período - 1 = 5 - 1 = 4
No site do Comdinheiro:
É possível avaliar o tracking error de qualquer série de preços com seu benchmark usando a função COMP2() como no exemplo link. A ferramenta torna possível a utilização de benchmarks estrangeiros, e inclusive converter um benchmark em USD para BRL.
Caso deseje saber mais informações sobre nossas soluções, entre em contato conosco através do contato@comdinheiro.com.br
Entendo que um tracking error pequeno se ajusta a uma administração passiva em relação ao benchmark. Mas alguma coisa poderá ser benéfica, em termos gerais, se o tracking error que mede o desvio padrão entre o benchmark e o ativo/Fundo, for um numero positivo e grande. Por exemplo, se um Fundo X apresenta um tracking error de 5,28 num determinado período, me parece que a estratégia do Fundo X está acertada naquele período. Estou correto?